Бюро оценки бизнеса - Некоторые особенности оценки стоимости компании для целей продажи (слияния, поглощения) в условиях кризиса
03.11.2017
В данной статье рассматриваются особенности оценки стоимости компании в условиях нестабильной макроэкономической обстановки, а также условия применения различных подходов к оценке.
ZEITGEIST: MOVING FORWARD | OFFICIAL RELEASE | 2011
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: оценка бизнеса, доходный подход, сравнительный подход, затратный подход, денежный поток, ставка капитализации, мультипликатор, чистые активы.
Белый Валерий Викторович — финансовый аналитик и консультант по финансовым вопросам ООО «Бюро оценки бизнеса». Профессиональные интересы: финансовое моделирование, исследования в области управления денежными потоками, изучение особенностей оценки стоимости компании доходным подходом (г. Москва)
ZEITGEIST : MOVING FORWARD 時代の精神 日本語字幕 CC版
Экономический кризис конца 2014 — начала 2015 гг. ощутимо ударил по многим предприятиям и организациям различного масштаба и сфер деятельности. В то время как в налоговой службе собирались огромные очереди желающих ликвидировать свои предприятия малого бизнеса, средний и большой бизнес «лихорадило»: выставлялись на продажу доли в компаниях, проходили реструктуризации и реорганизации. Одними из немногих, кто выиграл в условиях нестабильной макроэкономической ситуации, были оценочные и консалтинговые организации. У них прибавилось работы по оценке долей и акций для целей продажи и залога.
Оценка стоимости бизнеса считается одной из самых сложных работ в оценочной деятельности с точки зрения как временных затрат, так и методологии. Каждая компания на рынке уникальна, и оценка стоимости организации или ее доли требует от оценщика скрупулезно, вникая в мельчайшие подробности, разобраться во всех аспектах ее функционирования и провести полноценный анализ ее финансового состояния с целью составления обоснованного суждения и подготовки отчета о рыночной стоимости данного предприятия. Не секрет, что в распоряжении оценщика есть три базовых подхода к оценке стоимости любого актива — доходный, сравнительный и затратный (рис. 1). Все три подхода и особенности их применения подробно описаны в федеральном стандарте оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО №1)», утвержденном Приказом Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. №256. Совсем недавно, 1 июня 2015 г., Приказом Минэкономразвития №326 был также утвержден федеральный стандарт оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)», в котором более подробно описаны особенности применения всех указанных подходов.